Программа дисциплины «Оценка стоимости компании» направление «Экономика»




Скачать 112.39 Kb.
НазваниеПрограмма дисциплины «Оценка стоимости компании» направление «Экономика»
Дата18.03.2013
Размер112.39 Kb.
ТипПрограмма дисциплины

Министерство экономического










Министерство образования

развития и торговли










Российской Федерации

Российской Федерации















Государственный Университет –

ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ

Санкт-Петербургский филиал





Утверждена УМС







Одобрено на заседании кафедры

Секция ________________________







Финансовых рынков и финансового менеджмента

Председатель _________________







« » 200 г.










Зав. кафедрой ______________________

«____»_________________200 г







Швец С.К.



ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ

«Оценка стоимости компании»

направление «Экономика»

Специальность 060400 «Финансы и кредит»

( третья ступень высшего профессионального образования)


Санкт-Петербург


2002 г.


  1. Пояснительная записка


Автор программы: к.э.н., доцент Ивашковская Ирина Васильевна

Требования к студентам:


Дисциплина «Оценка и управление стоимостью компании» изучается на втором курсе магистратуры факультета экономики и опирается на знания, полученные студентами в процессе изучения курсов «Финансовый менеджмент», «Теория финансов», «Бухучет», «Международные стандарты финансовой отчетности».


Аннотация:


Данная дисциплина является продвинутым курсом и сфокусирована на применении методологии оценки стоимости бизнеса в управлении компанией. На основе материалов данной дисциплины студенты получат возможность расширить круг исследований в области развития методов оценки стоимости компаний различных сфер бизнеса в условиях новых тенденций в экономике (новой экономики), построения новой системы финансового менеджмента, обеспечивающей финансовую составляющую управления стоимостью компании и снижение агентских издержек, адаптации данной системы финансового менеджмента к специфическим условиям экономики переходного типа. Курс построен на современной западной фундаментальной и периодической финансовой литературе, анализе практических ситуаций (кейсов).


При изучении данной дисциплины предусматриваются:

  • лекционные занятий в соответствии с приведенной ниже сеткой часов;

  • семинарские занятия в форме разбора кейсов и решений расчетных задач;

  • самостоятельная работа студентов с необходимой литературой и источниками Интернет;

  • написание эссе по предложенной тематике (одно);

  • промежуточная контрольная работа;

  • письменное домашнее задание в форме решения расчетных задач (одно);

  • письменный экзамен.


Учебные задачи дисциплины:


Основная задача заключается в освоении студентами методологии оценки стоимости и построения систем финансового менеджмента, основанных на стоимости компании.

В результате изучения дисциплины студент должен обладать следующими навыками:

  • уметь применять принципы и методы доходного, рыночного и затратного подходов к оценке стоимости компаний;

  • уметь выявлять методологические проблемы оценки стоимости компании, которые не возможно решить на основе традиционых методов оценки;

  • уметь выделять факторы стоимости компании, требующие применения метода реальных опционов в оценке стоимости компании;

  • понимать особенности параметров опционных моделей для оценки капитала компании;

  • уметь выявлять методологические проблемы, возникающие при построении систем показателей стоимости компании для целей управления ее инвестиционной стоимостью;


Формы контроля:


Промежуточный контроль осуществляется в виде контрольной работы. Оценка знаний студентов проводится в бальной форме. Итоговая оценка строится как средневзвешенная величина в пределах 100 баллов. Удельные веса оценок:

  • оценка по домашнему заданию – 10% ;

  • оценка за эссе – 10%;

  • оценка за работу на семинаре – 10%;

  • оценка за промежуточную контрольную работу – 20%;

  • оценка за письменную экзаменационную работу – 50%


Критерии оценки:

от 85 до 100 – отлично

от 65 до 84 – хорошо

от 50 до 64 – удовлетворительно

49 и менее – неудовлетворительно


II. Содержание программы


Тема 1. Введение в оценочную деятельность.

Цели оценки бизнеса. Построение алгоритма оценки бизнеса. Формы коррекций к результату оценки. Взвешивание результатов. Скидки за недостаточную ликвидость, их формы и способы анализа. Премия за контроль, ее формы и способы анализа. Стратегическая стоимость.


Тема 2. Методологические проблемы доходного подхода в оценке бизнеса.


Модели метода дисконтируемого потока денежных средств и принципы их выбора. Анализ потоков денежных средств методом ведущих факторов. Анализ темпов роста: исторический, регрессионный и фундаментальный. Затраты на капитал как ведущий фактор стоимости компании. Премии за риск: премия за размер компании, способы ее анализа; премия за характер отрасли; премия за специфический риск компании, способы ее анализа. Риск корпоративного управления, способы анализа. Анализ завершающего (остаточного) потока денежных средств: базовые методы и частные случаи. Завершающий (остаточный) поток денежных средств как ведущий фактор стоимости компании. Стоимость компании и ее заинтересованные группы (“stakeholders”). Капитализация бухгалтерской прибыли, ее отличия от метода дисконтируемого потока денежных средств. Капитализация избыточной прибыли. Особые ситуации в применении доходного подхода: компании в процессе реструктуризации, венчурные компании, зарубежные подразделения, компании e-business. Принципы применения доходного подхода к оценке нематериальных активов компании


Тема 3. Оценка бизнеса на основе рыночных сравнений .


Базовый алгоритм метода рыночных сравнений. Требования к информации о компании для применения рыночных сравнений. Критерии выделения компании-аналога. Основные рыночные мультипликаторы: принципы выбора и способы расчетов. Связь рыночных мультипликаторов с темпами роста компании. Особенности применения балансовых мультипликаторов в оценке методом рыночных сравнений. Особые ситуации в применении метода рыночных сравнений.Особенности применения метода сравнений к российским компаниям. Ограничения метода рыночных сравнений. Принципы применения метода рыночных сравнений к оценке нематериальных активов компании.


Тема 4. Затратный подход и его роль в современной практике оценки бизнеса.

Подготовка финансовой отчетности компании для оценки затратными методами. Способы коррекции активов компании в рамках балансового метода оценки стоимости компании. Учет фактора инфляции в оценке нетто активов. Коррекция обязательств компании в балансовом методе. Алгоритм метода ликвидационной стоимости. Особенности коррекции активов и обязательств в методе ликвидационной стоимости. Особенности применения затратного подхода к оценке нематериальных активов компании.


Тема 5. Развитие методологии оценочной деятельности на основе метода реальных опционов.



Капитал компании как комбинация опционов. Формы реальных опционов. Особенности применения метода реальных опционов в оценке бизнеса. Использование модели оценки опционов Блэка-Шоулза для оценки собственного капитала и заемного капитала компании. Оценка капитала компаний традиционных отраслей (добывающих, транспортных), компаний e-business методом реальных опционов. Границы использования метода реальных опционов в оценке бизнеса.

Тема 6. Методологические проблемы использования доходного подхода для управления компанией.


Понятие управления стоимостью компании (value based management, VBM). Формы управления стоимостью компании. Управление стоимостью компании и проблема корпоративного управления (corporate governance). Финансовая составляющая в системе управления стоимостью компании. Управление стоимостью и новые требования к финансовой отчетности компаний. Развитие системы «отчетности о стоимости компании». Управление стоимостью и новые требования к стратегическому и оперативному управлению компанией.


Тема 7. Методологические проблемы развития систем управления стоимостью компании.


Системы управления стоимостью компании, их составляющие и классификация. Система «добавленной стоимости акционерного капитала» (shareholder value added, SVA): принципы анализа, основные показатели, особенности. Система экономической добавленной стоимости (economic value added, EVA): принципы и способы трансформации бухгалтерских оценок прибыли и капитала в «норму экономической прибыли» в модели Stern-Stewart company. Основные показатели и принципы управления компанией в системе EVA. Принципы построения системы «доходность инвестиций на основе потока денежных средств» (сash flow return on investments, CFROI). Основные показатели и принципы управления компанией в системе CFROI Holt Associates. Проблемы разработки показателей стоимости компании для текущего управления в компаниях нефинансового и финансового секторов экономики.


III. Учебно – методическое обеспечение дисциплины:


1. Литература и источники Интернет:

Основная:


  1. Коупленд Т., Муррин Дж. Стоимость компании: оценка и управление. М.: Олимп-бизнес, 1999.

  2. Фишмен Д., Пратт Ш., Гриффит К., Уилсон К. Руководство по оценке стоимости бизнеса. Пер с англ. М.: Квинто-Консалтинг, 2000.

  3. Оценка бизнеса / Под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А. М.: Финансы и статистика, 1998.

  4. Григорьев В.В. Оценка предприятий: доходный подход. М: Федеральное издательство, 1998.

  5. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий: имущественный подход. М.: Дело, 1998.

  6. Международные стандарты оценки. М.: РОО, 1996.

  7. Copeland Tom, Koller Tim, Murrin Jack. Valuation. Measuring and Managing the Value of Companies. John Wiley&Sons, 2001.

  8. Reilly Robert, Schweihs Robert. Valuing Intangible Assets. IRWIN Library of Investment Finance. McGraw-Hill, 2001.

  9. West Thomas, Jones Jeffrey . Handbook of Business Valuation. Second Edition. John Wiley&Sons, 2000.

  10. Copeland Tom, Antikarov Vladimir. Real Options: a Practitioneer’s Guide. Texere. New York, London, 2001.

  11. Rappoport A. Creating Shareholder Value. The New Standard for Business Performance.. New York: The Free Press, 2000.

  12. J. Martin, J. William Petty. Value Based Management. The Corporate Response to the Shareholder Revolution. Harvard Business School Press, 2000.

  13. Damodaran Aswath. Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. Wiley, 1996.

  14. Журнал “Российский оценщик”.

  15. Журнал “Вопросы оценки”.

  16. Журнал «Аудит и финансовый анализ».

  17. www.vbmresources.com

  18. www. sternstewart.com

  19. www. evanomics.com

  20. www.damodaran.com



Дополнительная:


  1. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. М.: ЮНИТИ, 2001.

  2. James H. Zukin. Financial Valuation: Business and Business Interests. Warren Gorham Lamont, 1994.

  3. Shannon P. Pratt, Robert F. Reilly, Robert P. Schweighs. Valuing a Business: The Analysis and Appraisal of Closely Held Companies, 2000.

  4. Журнал “Business Valuation Review”.

  5. Журнал «Journal of Applied Corporate Finance».

  6. Журнал «Financial Management».

  7. Журнал «McKinsey Quartely».



2. Примерная тематика эссе


  1. Особые ситуации в применении доходного подхода: компании в процессе реструктуризации

  2. Особые ситуации в применении доходного подхода: венчурные компании

  3. Особые ситуации в применении доходного подхода: e-business.

  4. Особые ситуации в применении доходного подхода: зарубежные подразделения компании.

  5. Способы анализа премии за размер компании.

  6. Рисковая премия за характер отрасли.

  7. Способы анализа премии за специфический риск компании.

  8. Риск корпоративного управления и его роль в оценке бизнеса.

  9. Способы анализа скидок за низкую ликвидность.

  10. Особенности применения доходного подхода в слиянии и поглощении.

  11. Использование доходного подхода в оценке нематериальных активов.

  12. Использование затратного подхода в оценке нематериальных активов

  13. Использование метода рыночных сравнений в оценке нематериальных активов.

  14. Принципы оценки капитала компании методом реальных опциоов.

  15. Принципы и методы использования доходного подхода в управлении компанией.

  16. Сравнительный анализ систем управления стоимостью.

  17. Система показателей стоимости для целей управления в нефинансовом секторе.

  18. Система показателей стоимости для целей управления в финансовом секторе.

  19. Добавленная экономическая стоимость (EVA) и экономическая прибыль.


IV. Тематический расчет часов.





Аудиторные часы

Контр раб


Самост. раб.

Всего


1. Введение в оценочную деятельность

2

-

2




6

8

2. Методологические проблемы доходного подхода в оценке бизнеса

8

2

10




8

18

Оценка 3. 3. Оценка бизнеса на основе рыночных сравнений


4

2

6




6

12

4. Затратный подход и его роль в современной практике оценки бизнеса.





2

2

2

6

10

Развитие мет5. Развитие методологии оценочной деятельности на основе метода реальных опционов.


4

2

6




8

14

Методологич6. Принципы использования доходного подхода для управления компанией.





6

-

6




6

12

Всего

24

8

32




40

76

Экзамен







2












Автор программы: __________________________________ (Доц. Ивашковская И.В.)





Похожие:

Программа дисциплины «Оценка стоимости компании» направление «Экономика» iconПрограмма дисциплины «Оценка стоимости компании» для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки магистра Авторы: к э. н., профессор Ивашковская И. В
Дисциплина «Оценка стоимости компании» изучается на первом курсе магистратуры факультета экономики (программа «Финансы») и опирается...
Программа дисциплины «Оценка стоимости компании» направление «Экономика» icon«Эффективность первичного размещения капитала: ipo и оценка стоимости бизнеса»
Оценка компании является одним из методов управления, позволяющая выявлять слабые стороны, перспективы их решения и развития компании....
Программа дисциплины «Оценка стоимости компании» направление «Экономика» iconРабочая учебная программа дисциплины «оценка стоимости бизнеса»
Рабочая учебная программа составлена в соответствии с требованиями фгос впо по направлению 080100. 62 «Экономика»
Программа дисциплины «Оценка стоимости компании» направление «Экономика» iconПрограмма дисциплины Оценка стоимости активов и бизнеса  Для специальности 080105. 65 «Финансы и кредит»
Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов специальности 080105. 65 «Финансы...
Программа дисциплины «Оценка стоимости компании» направление «Экономика» iconСтоимость бизнеса и стратегия развития компании: основные принципы построения интегрированной системы
В соответствии с этой схемой требуется максимизация стоимости на всех этапах жизненного цикла компании, что требует регулярного измерения...
Программа дисциплины «Оценка стоимости компании» направление «Экономика» iconРабочая программа учебной дисциплины мировая экономика и международные экономические отношения код и направление подготовки 080100. 62 «Экономика»
Компетенции обучающихся, формируемые в результате освоения дисциплины
Программа дисциплины «Оценка стоимости компании» направление «Экономика» iconПрограмма дисциплины по специальности 08. 00. 05 «Экономика и управление народным хозяйством» («Оценка и управление собственностью»)
Рабочая программа дисциплины по специальности 08. 00. 05 «Экономика и управление народным хозяйством» (Оценка и управление собственностью)....
Программа дисциплины «Оценка стоимости компании» направление «Экономика» icon«Интеллектуальный капитал: вклад в результаты деятельности компаний»
Разработать динамическую модель оценки стоимости ик для получения инструмента определения справедливой стоимости компании
Программа дисциплины «Оценка стоимости компании» направление «Экономика» iconУчебный план профессиональной переподготовки специалистов с высшим образованием по направлению «Оценка собственности» для специализации «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» Цель обучения
Цель обучения – профессиональная переподготовка с присвоением дополнительной квалификации, дающей право на ведение профессиональной...
Программа дисциплины «Оценка стоимости компании» направление «Экономика» iconПрограмма дисциплины «Актуарная математика и оценка рисков» для направления 080100. 68 "Экономика"
Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов 2 курса направления 080100....
Разместите кнопку на своём сайте:
Библиотека


База данных защищена авторским правом ©lib.znate.ru 2014
обратиться к администрации
Библиотека
Главная страница