Введение Термин «инвестиции»




НазваниеВведение Термин «инвестиции»
страница1/7
Дата24.10.2012
Размер0.91 Mb.
ТипКонспект
  1   2   3   4   5   6   7
А.В. Меньшенина

ИНВЕСТИЦИИ

Конспект лекций


Содержание

Введение

Термин «инвестиции» стал применяться в российской тео­рии и практике с началом экономических реформ 90-х годов ХХ века, имеющих своей целью формирование рыночных условий хозяйствования. Однако за этот короткий период инвестиции за­няли важное место как в теоретическом аспекте, так и в практиче­ской деятельности. Без осуществления инвестиционной деятель­ности невозможно развитие хозяйствующих субъектов, отрасли, региона, страны в целом. Включение данной дисциплины в госу­дарственный образовательный стандарт лишь подчеркивает зна­чение инвестиционной деятельности предприятий.

Инвестиции рассматриваются в рамках нескольких эконо­мических дисциплин: макроэкономика, микроэкономика, эконо­мический анализ, финансы предприятий (организаций). Дисцип­лина «Инвестиции» позволяет обобщить теоретические и практи­ческие результаты в этой области.

Конспект лекций предоставляет в краткой форме наиболее существенную информацию о реальных и финансовых инвестици­ях, формах их осуществления и определения выгодности инвести­ций.

В процессе изучения указанной дисциплины студенты должны понять сущность инвестиций как экономической катего­рии, а также иных категорий инвестиционной деятельности, нау­читься определять эффективность инвестиций, работать с законо­дательными и иными нормативными правовыми документами, регулирующими инвестиционную деятельность, получить пред­ставление об основах финансирования капитальных вложений и осуществления финансовых инвестиций.


Тема 1. Экономическая сущность и виды инвестиций


Термин «инвестиции» имеет латинское происхождение – investure (облачать), в экономическую теорию и практику указан­ное понятие пришло из английского языка – to invest (вклады­вать). В широкой трактовке понятие инвестиции применяют как вложение капитала с целью последующего возрастания.

В качестве экономической категории инвестиции определя­ют как экономические отношения, которые возникают в процессе расширенного воспроизводства по поводу использования накап­ливаемой части созданного продукта в целях увеличения количе­ства и улучшения качества производственного и финансового ка­питалов.

В соответствии с Федеральным законом от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ (в ред. от 02.01.2000 г.) «Об инвестиционной деятельно­сти в Российской Федерации, осуществляемой в форме капиталь­ных вложений» (статья 1) инвестиции определяются как «денеж­ные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе иму­щественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкла­дываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятель­ности в целях получения прибыли и (или) достижения иного по­лезного эффекта».

Следует обратить внимание еще на ряд понятий, необходи­мых при изучении дисциплины.

Инвестиционная деятельность – деятельность по вложению средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эф­фекта). Инвестиционная деятельность является необходимым ус­ловием кругооборота средств хозяйствующего субъекта, поэтому любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы основной хозяйственной и инвестиционной деятельно­сти.

Инвестиционная сфера – это сфера, в которой осуществляется реализация инвестиций. Она включает в свой состав сферу капи­тального строительства (формирование основных фондов), инно­вационную сферу (производство научно-технической продукции, объектов интеллектуальной собственности), сферу обращения фи­нансового капитала, сферу реализации имущественных прав субъ­ектов инвестиционной деятельности.

Инвестиционный цикл - это кругооборот инвестиций, от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до возмещения вложенных средств и получения дохода (эффекта).

Роль инвестиций на макроэкономическом и микроэкономи­ческом уровнях несколько отличается.

На макроэкономическом уровне значение инвестиций про­является в следующих направлениях:

  • осуществление расширенного воспроизводства;

  • ускорение научно-технического прогресса;

  • повышение качества продукции;

  • обеспечение отраслевой сбалансированности обществен­ного производства;

  • осуществление решения социальных проблем;

  • обеспечение охраны природной среды;

  • обеспечение национальной безопасности государства.

На микроэкономическом уровне значение инвестиций за­ключается в обеспечении решения таких задач:

  • осуществление расширенного воспроизводства;

  • повышение технического уровня производства;

  • повышение качества продукции;

  • обеспечение конкурентоспособности предприятия;

  • получение дополнительной прибыли путем осуществле­ния финансовых инвестиций;

  • проведение природоохранных мероприятий.

При этом каждое из перечисленных направлений можно де­тализировать. Так, осуществление расширенного воспроизводства возможно за счет внедрения новой технологии, расширения сферы деятельности, повышения эффективности использования ресурсов предприятия и др.

В целях анализа инвестиционной деятельности на макро­экономическом и микроэкономическом уровнях необходимо клас­сифицировать инвестиции по ряду признаков. В специальной ли­тературе можно встретить несколько классификаций, которые различаются по признакам, элементам классификации.

Основными классификационными признаками, применяю­щимися на практике, являются следующие [11, с. 72]:

  • по объектам вложений;

  • по периоду инвестирования;

  • по характеру участия в инвестициях;

  • по формам собственности инвестируемого капитала;

  • по уровню доходности;

  • по уровню инвестиционного риска;

  • по воспроизводственной направленности;

  • по региональным источникам привлечения капитала.

По объектам вложения различают реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции - вложение средств в материальные и нематериальные активы. Важнейшая их часть - вложения, осу­ществляемые в форме капитальных вложений, в основной капи­тал.

Финансовые инвестиции - вложение средств в различные финансовые активы (ценные бумаги, паи, доли участия, банков­ские депозиты).

По периоду инвестирования различают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Все вложения, сро­ком до 1 года относят к краткосрочным инвестициям, свыше года и до 3 лет - к среднесрочным, а инвестиции свыше 3 лет относят к долгосрочным инвестициям. При учете на предприятии применя­ют деление на краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

По характеру участия в инвестициях принято выделять пря­мые и непрямые (косвенные) инвестиции.

Прямые инвестиции предполагают непосредственное уча­стие инвестора во вложении средств.

Непрямые (косвенные) инвестиции предполагают наличие инвестиционного посредника.

По формам собственности инвестируемого капитала деле­ние происходит по правоотношениям собственности на инвести­ции. В соответствии с российским законодательством можно вы­делить:

  • частные инвестиции - средства, вложение которых осу­ществляется гражданами и частными предприятиями;

  • государственные - средства, вложение которых осущест­вляется государственными органами власти и управления, госу­дарственными унитарными предприятиями за счет средств бюджета, внебюджетных фондов, иных источников инвестиционных средств;

> муниципальные - средства, вложение которых осуществ­ляется муниципальными органами власти и управления, муниципальными унитарными предприятиями.

Если инвестируемый капитал состоит из частных и государ­ственных (муниципальных) инвестиций, принято определять их как смешанные инвестиции.

По уровню доходности различают:

  • высокодоходные инвестиции - предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым превышает среднюю норму прибыли на инвестиционном рынке;

  • среднедоходные инвестиции - предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым соответствует сред­ней норме прибыли на инвестиционном рынке;

  • низкодоходные инвестиции - предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым соответствует сред­ней норме прибыли на инвестиционном рынке;

  • бездоходные инвестиции - предполагают вложение ка­питала в инвестиционные проекты, по которым инвестор не ожи­дает получение дохода; это относится прежде всего к проектам социального, экологического назначения.

По уровню инвестиционного риска деление существенно, поскольку инвестиционная деятельность ведется в условиях неоп­ределенности. По этому признаку можно выделить низкориско­вые, среднерисковые и высокорисковые инвестиции. В качестве критерия отнесения инвестиций к той или иной группе применя­ется среднерыночный уровень риска.

С воспроизводственной точки зрения также важно выделе­ние валовых инвестиций, реновационных инвестиций и чистых инвестиций.

Валовые инвестиции представляют собой всю совокуп­ность инвестиций, направленных на воспроизводство основных средств и нематериальных активов за определенный период.

Реновационные инвестиции характеризуют объем инве­стиций в простое воспроизводство основных средств и амортизи­руемых нематериальных активов за определенный период.

Чистые инвестиции характеризуют капитал, инвестируе­мый в расширенное воспроизводство основных средств и немате­риальных активов. Чистые инвестиции образуются за счет умень­шения объема валовых инвестиций на величину реновационных инвестиций.

По региональным источникам привлечения капитала выде­ляют внутренние (национальные) инвестиции и иностранные инвестиции. Внутренние инвестиции осуществляются резиден­тами (юридическими и физическими лицами), иностранные инве­стиции – за счет нерезидентов (юридических и физических лиц), а также иностранными государствами, международными организа­циями).

Представляется, что важным классификационным призна­ком является также организационная форма инвестиций.

По данному признаку различают инвестиционный проект и инвестиционный портфель.

Инвестиционный проект – это план вложения инвестиций, обоснование их целесообразности, объема, сроков, предполагает получение законченного объекта инвестиционной деятельности.

Инвестиционный портфель – целенаправленно сформиро­ванная совокупность объектов реального (финансового) инвести­рования, предназначенная для осуществления вложения средств в соответствии со стратегией предприятия.

Такое деление существенно, поскольку применяется разное управление инвестициями, разные методы финансирования.

Определяющее значение для экономического роста и повы­шения эффективности производства имеют реальные инвестиции, в основном представленные капитальными вложениями.

Капитальные вложения – это инвестиции в основной капи­тал, в том числе затраты на новое строительство, расширение, ре­конструкцию и техническое перевооружение действующих пред­приятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, ин­вентаря, проектно-изыскательских работы и ряд других затрат.

Различают воспроизводственную, технологическую, отрас­левую структуру капитальных вложений.

Воспроизводственная структура – по этому признаку раз-личают капитальные вложения на новое строительство, расшире­ние, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства.

Новое строительство – это комплекс объектов основного, вспомогательного назначения вновь создаваемых предприятий и организаций либо новых производств на новых площадках дейст­вующих предприятий, которые после ввода в эксплуатацию будут иметь самостоятельный баланс.

К новому строительству относится также строительство предприятия взамен ликвидируемого предприятия, эксплуатация которого в дальнейшем признана нецелесообразной в силу техни­ческих, экономических или экологических условий.

Расширение действующих предприятий – это строительство дополнительных цехов, производств на действующем предпри­ятии, а также строительство новых филиалов, производств, кото­рые после ввода в эксплуатацию не будут находиться на самостоя­тельном балансе.

Реконструкция действующих предприятий включает полное или частичное переустройство существующих цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения (как прави­ло, без расширения имеющихся зданий и сооружений), связанное с совершенствованием производства, повышением его техниче­ского уровня для увеличения производственных мощностей, улучшения качества продукции, изменения ее номенклатуры, а также улучшения условий труда и условий окружающей среды.

Техническое перевооружение – комплекс мероприятий для повышения технического уровня отдельных производств, цехов на основе внедрения более совершенной техники и технологий, ме­ханизации и автоматизации производства, замены устаревшего оборудования, а также по совершенствованию общезаводского хозяйства и вспомогательных служб.

Технологическая структура капитальных вложений оз­начает выделение затрат на строительно-монтажные работы, ма­шины и оборудование, прочие затраты (изыскательские работы, проектные работы, содержание дирекции строительного объекта, подготовка кадров). Чем большую долю занимают затраты на ак­тивную часть основных фондов, тем эффективнее технологиче­ская структура.

Отраслевая структура капитальных вложений предпо­лагает их разделение по назначению сооружаемых объектов, на­пример:

  • строительство объектов промышленного назначения;

  • строительство объектов сельскохозяйственного назначе­ния;

  • строительство объектов транспорта и связи;

  • жилищное строительство;

  • строительство объектов социальной сферы;

  • геолого-разведочные работы.

Следует выделить объекты капитальных вложений и субъ­екты инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме ка­питальных вложений.

Объектами капитальных вложений являются различные ви­ды реальных активов, за исключением изъятий, установленных законодательно.

Применение воспроизводственного подхода для определе­ния инвестиций [12, с. 25-26] позволяет говорить об их двойст­венном характере:

  • выступают как инвестиционные ресурсы, которые отра­жают величину неиспользованного для потребления дохода;

  • инвестиции представляют собой вложения (затраты) в объекты предпринимательской деятельности в целях прироста стоимости капитала.

Рассматриваемые в ресурсном аспекте инвестиции сущест­вуют в материальной, денежной форме, а также в форме имущест­венных прав и прочих ценностей. По сути, все они представляют аккумулированный с целью накопления доход.

С точки зрения затрат инвестиции характеризуют направле­ния вложений и выступают как объекты инвестиционной деятель­ности. Они включают:

  • основной капитал;

  • оборотный капитал;




  • ценные бумаги и целевые денежные вклады;

  • нематериальные активы.

В процессе реализации инвестиций происходит трансфор­мация объекта инвестиций из ресурсной формы во вложения. В результате использования вложений формируется доход, являю­щийся источником инвестиционных ресурсов для следующего цикла.

Определение субъектов инвестиционной деятельности, осу­ществляемой в форме капитальных вложений, дается в Федераль­ном законе от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ (в ред. от 02.01.2000 г.) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осущест­вляемой в форме капитальных вложений» (статья 4): «Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капи­тальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица».

Инвесторы - юридические и физические лица, объединения юридических лиц, создаваемые на основе договора и не имеющие юридического лица, государственные органы, органы местного самоуправления, осуществляющие капитальные вложения с ис­пользованием собственных и (или) привлеченных средств.

Заказчики - уполномоченные инвесторами юридические или физические лица, которые осуществляют реализацию инвестици­онных проектов. Законодательство особо оговаривает, что заказ­чики не могут вмешиваться в предпринимательскую или иную деятельность иных субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором.

Инвестор наделяет заказчика на период реализации инве­стиционного проекта правами владения, пользования, распоряже­ния капитальными вложениями.

Подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда, государственному кон­тракту. Договор заключается с заказчиком в соответствии с Граж­данским кодексом РФ.

Пользователи объектов капитальных вложений - это те фи­зические и юридические лица, а также государственные органы, органы местного самоуправления, для которых создаются такие объекты.

К категории «другие лица» относятся поставщики необхо­димого оборудования и материалов, кредитные организации, фи­нансирующие инвестиционную деятельность, страховые органи­зации.

Действующее законодательство позволяет субъектам инве­стиционной деятельности совмещать функции двух и более субъ­ектов. Все такие совмещения регулируются договорами.

Все инвесторы в соответствии с законодательством имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности, на определение объемов и направлений капитальных вложений, на владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами осуществленных капитальных вложе­ний.

Также равны инвесторы и в своих обязанностях. В частно­сти, субъекты инвестиционной деятельности обязаны осуществ­лять инвестиционную деятельность в соответствии с международ­ными договорами Российской Федерации, федеральными закона­ми, иными нормативными правовыми актами федерации, а также законами субъектов федерации, иными нормативными правовыми актами субъектов федерации и установленными стандартами (нормами и правилами). Кроме того, инвесторы обязываются ис­пользовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению, исполнять требования, предъявляемые го­сударственными органами.

Инвестиционная деятельность находится в сфере государст­венного регулирования. Вышеназванный закон определяет, что такое регулирование осуществляется двумя путями:

  1. прямое участие государства в инвестиционной деятельно­сти;

  2. косвенное участие государства в инвестиционной деятель­ности, через проведение соответствующей макроэкономической политики.

Государство выступает своеобразным системообразующим фактором, формируя нормативную правовую базу для всех участ­ников инвестиционного процесса. В то же время государство само является субъектом инвестиционной деятельности, вкладывая бюджетные средства в приоритетные проекты, либо выделяя их на конкурсной основе инвесторам, либо предоставляя им разные формы поддержки.

Выбор форм и методов регулирования инвестиционной дея­тельности во многом зависит от состояния экономики, характери­зующегося уровнем инфляции, доходами бюджета, объемами сбе­режений, структурой производства, платежеспособным спросом населения и др.

В соответствии с государственным устройством РФ госу­дарственное регулирование инвестиционной деятельности осуще­ствляется на уровне федерации и на уровне субъектов федерации. При этом приоритетное значение имеет федеральный уровень, по­скольку законодательные и нормативные правовые документы регионов базируются на федеральном законодательстве.

Выполняя свои особенные функции, государство гарантиру­ет субъектам инвестиционной деятельности определенные права и защиту осуществляемых капитальных вложений.

Вопросы для самопроверки

  1. В чем сущность инвестиций как экономической категории?

  2. Определите значение инвестиций на микроэкономическом уровне.

  3. Какие признаки лежат в основе классификации инвести­ций?

4.Дайте характеристику воспроизводственной и технологи­ческой структур капитальных вложений. Каково их значение?

  1. Как можно определить тип воспроизводства на предпри­ятии, если валовые инвестиции равны реновационным инвестици­ям?

  2. Дайте определение субъектам инвестиционной деятельно­сти.

  3. Назовите известные вам формы государственного регули­рования инвестиционной деятельности.


  1   2   3   4   5   6   7

Похожие:

Введение Термин «инвестиции» iconИнвестиции инвестиции в основной капитал в Беларуси в I квартале увеличились на 25,4% до Br12,1 трлн
Еженедельный выпуск: «Инновационные технологии в Беларуси: инвестиции, наука, техника»
Введение Термин «инвестиции» icon6 января 2012 года инвестиции иностранные инвестиции в экономику Беларуси в 2011 году оцениваются более чем в $15 млрд
Еженедельный выпуск: «Инновационные технологии в Беларуси: инвестиции, наука, техника»
Введение Термин «инвестиции» icon24 февраля 2012 года инвестиции
Еженедельный выпуск: «Инновационные технологии в Беларуси: инвестиции, наука, техника»
Введение Термин «инвестиции» iconИнвестиции белорусская модель привлечения инвестиций отмечена в
Еженедельный выпуск: «Инновационные технологии в Беларуси: инвестиции, наука, техника»
Введение Термин «инвестиции» icon27 января 2012 года инвестиции план мероприятий по улучшению инвестиционного климата принят в Беларуси
Еженедельный выпуск: «Инновационные технологии в Беларуси: инвестиции, наука, техника»
Введение Термин «инвестиции» icon7. Литература Введение
Термин введен на конференции, организованный Международным союзом охраны природы (мсоп) в 1970 г
Введение Термин «инвестиции» iconСобственность, корпоративное управление и инвестиции
С 54 Собственность, корпоративное управление и инвестиции/ А. П. Шихвердиев, Г. П. Полтавская, В. К. Бойков и другие. Сыктывкар,...
Введение Термин «инвестиции» iconЭта книга написана не для чайников. Какие вопросы в этой работе практически не затронуты?
На протяжении всей книги термин Автор будет относиться к авторам вопросов; термин Ведущий будет обозначать составителя пакета вопросов,...
Введение Термин «инвестиции» iconАлександер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Ш25 Пер с англ
Самый популярный в мире, фундаментальный учебник по курсу «Инвестиции» написан тремя известными американскими экономистами. Один...
Введение Термин «инвестиции» iconЛекция Введение в информатику
Термин "информатика" (франц informatique) происходит от французских слов information (информация) и automatique (автоматика) и дословно...
Разместите кнопку на своём сайте:
Библиотека


База данных защищена авторским правом ©lib.znate.ru 2014
обратиться к администрации
Библиотека
Главная страница