Курсовая работа по дисциплине «Международные Валютно- кредитные Отношения»




Скачать 332.14 Kb.
НазваниеКурсовая работа по дисциплине «Международные Валютно- кредитные Отношения»
страница2/2
Дата21.10.2012
Размер332.14 Kb.
ТипКурсовая
1   2

3. Валютирование и его виды.


Развитие валютных отношений привело к тому, что были найдены средства, позволяющие избегать многих валютных рисков. К их числу прежде всего относятся сделки на срок. Отличие сделок на срок от сделок с немедленной уплатой определяется сроками валютирования.

Валютирование – это передача валюты из рук продавца в руки покупателя в сроки, оговоренные при заключении сделки между ними.

Дата валютирования – это тот день, когда покупатель валюты должен реально обменять свою валюту на ту валюту, которую он покупает.

Стандартной датой валютирования считается дата СПОТ. При совершении такой сделки валютирование производится на 2ой день после заключения сделки. Если при сделке СПОТ дата валютирования приходится на нерабочий день, то тогда оплата переносится еще на 1 день. Все остальные сделки, валютирование которых происходит с другими сроками называются «аутрайт».

Сделки «аутрайт» могут быть 2х видов:

-сделки, при которых обмен валют производится в день заключения сделки. Такие сделки называются сделками «today»;

-в ряде случаев обмен валют производится на следующий день – «tomorrow».8


8 В.А. Назаров Лекции по МВКО

4. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И СТРАХОВАНИЯ ВАЛЮТНЫХ РИСКОВ

В связи с тем, что курсы абсолютно всех валют, в том числе и резервной валюты - доллара США, - подвержены периодическим колебаниям вследствие различных объективных и субъективных причин, практика международных экономических отношений выработала подходы к выбору стратегии защиты от валютных рисков. Сущность этих подходов заключается в следующем:

- принимаются решения о необходимости специальных мер по страхованию валютных рисков;

- выделяется часть внешнеторгового контракта или кредитного соглашения (открытая валютная позиция), которая будет страховаться;
- выбирается конкретный способ и метод страхования риска.

Последние годы ознаменовались значительными колебаниями на мировых валютных рынках, в частности укреплением курса евро и ослаблением доллара. При введении евро как валюты экономически мощных стран Евросоюза было предположение, что евро наряду с долларом будет играть роль резервной валюты. И оно оправдалось. С выпуском наличных евро спрос на него возрос, поскольку эта денежная единица стала играть роль не только резервной валюты, но и средства накопления. На курс доллара оказывают влияние также достаточно жесткие требования регулирующих органов США в отношении операций американских банков за рубежом в рамках борьбы с финансированием терроризма. Например, Union Bank of California, Bank of New York попали под пристальный надзор регуляторов в штатах Union Bank of California ушел с российского рынка, чтобы защитить себя от непредсказуемых последствий. И это нормально, а ведь банк получает 10 % своей годовой прибыли от международного бизнеса, а 90 % - от бизнеса на внутреннем рынке. Поэтому было принято решение уйти с зарубежных валютных рынков. Курс доллара понизился также из-за войны в Ираке и будет продолжать снижаться, но не упадет очень сильно, ведь экономика США составляет 60 % мировой экономики.9

В практике внешнеэкономической деятельности наиболее широкое применение нашли три основных способа страхования валютных рисков:

-односторонние действия одного из партнеров;

- операции страховых компаний, банковские и правительственные гарантии;
- взаимная договоренность участников сделки.

На выбор конкретного метода страхования риска влияют такие факторы, как:
- особенности экономических и политических отношений со стороной-контрагентом сделки;

-конкурентоспособность товара;

-платежеспособность контрагента сделки;

- действующие валютные и кредитно-финансовые ограничения в данной стране, которые являются также способом страхования от валютных рисков во внешнеторговых контрактах. При заключении этих контрактов, как известно, цена покупок/продаж определяется в 2х валютах: в валюте цены и валюте платежа. Валюта цены, чаще всего, определяется в американском долларе. Значение этого показателя заключается в том, что он дает возможность представить размеры сделки, ее соотношение с другими экономическими показателями.

-срок покрытия риска;

-наличие дополнительных условий осуществления сделки;

9. Деньги и Кредит № 7 2006г.


- перспективы изменения валютного курса или процентных ставок на рынке.

Мировая практика страхования валютных и кредитных рисков отражает происходившие изменения в мировой экономике и валютной системе в целом. Наиболее простым и самым первым методом страхования валютных рисков являлись защитные оговорки, однако в ходе развития инструментов страхования рисков, этот метод практически вышел из употребления.
Основной задачей банка в управлении риском является поддержание приемлемых соотношений прибыльности и ликвидности в процессе управления активами и пассивами банка, т.е. минимизация возможных банковских потерь. Правильная оценка валютного риска в условиях крайней неустойчивости рыночной конъюнктуры приобретает важное экономическое значение. Рыночные изменения могут свести на нет долговременные усилия даже крупного банка и поэтому предвидение возможных валютных убытков играет большую роль в повышении эффективности основной деятельности банка. Однако измерение и идентификация риска являются только первым шагом управления рисками и контроля за ними. Коммерческие банки должны рассматривать управление рисками как логическую последовательность действий от постановки проблемы до ее разрешения. П.Роуз3 выделяет ключевые стадии процесса управления рисками в банковском секторе:

1. Идентификация и измерение чувствительности банка к риску. Требуется определить, какие факторы риска опасны для различных направлений деятельности банка, а также как измерять величину и степень этих рисков.

2. Обзор оперативной политики каждого из подразделений банка и повседневного воплощения этой политики в жизнь для определения того, адекватно ли она покрывает каждый из факторов риска. Нужно установить необходимость изменений в операционной деятельности или стратегических установках для борьбы с основными и наиболее серьезными факторами риска каждого из направлений деятельности банка.

3. Анализ результатов мероприятий банка, проводимых в сфере управления рисками, и вытекающих из них изменений для краткосрочных и долгосрочных планов банка. Необходимо решить, соответствуют ли мероприятия, проводимые с целью уменьшения риска, поставленным целям.
4. Анализ результатов мероприятий и решений в области управления рисками в ходе и по окончании каждого отчетного периода. Руководство банк должно знать, насколько хорошо оно распознавало факторы потенциального риска и содействовало их нейтрализации с точки зрения целей, поставленных в краткосрочных и долгосрочных планах банка. 10

Оценка риска всегда включает величину рискового периода, сумму, подверженную риску, а также риск потерь по обязательствам, которые могут возникнуть в будущем. Все известные способы управления или разрешения проблемы рисков можно отнести к одному из следующих:
- избежание риска или отказ (банк в силу специфичности своей деятельности не может избежать риска, он обязан взять его на себя - иначе упраздняется прибыль);
- удержание или признание риска (признание ущерба возможно, когда размер предполагаемого ущерба незначителен и им можно пренебречь, или если есть возможность превращения одного вида риска в другой, или "измельчение" одного вида риска на несколько с меньшими объемами );
- предупреждение риска (возможность уберечься от потерь или случайностей при помощи конкретного набора превентивных действий);
- контроль риска (ограничение дальнейшего роста размера убытка, уже имевшего место, при помощи сбора и обработки достоверной информации);
10. Л.Н.Красавиной «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения»

- передача или страхование риска (перераспределение потерь среди участников операции или плата за снижение риска страховщику).

Внутри каждого из способов могут быть выделены специальные механизмы управления рисками, снижающие вероятность наступления неблагоприятного результата за счет удорожания и усложнения технических процедур, например:

- диверсификация рисков (распределение активов по различным, некореллируемым, направлениям вложений);

- хеджирование (случай диверсификации рисков: распределение активов таким образом, чтобы суммарное влияние того или иного события на их стоимость оказалось нулевым);

- распределение рисков между большим числом участников операции, когда вероятность убытка перераспределяется на всех;

- перенесение вероятных убытков на другое лицо, т.е. передача ответственности за риск кому-то другому (страховая компания) или гарантия (поручительство) и т.п.

Большинство банков предпочитают проводить селективное управление валютным риском, то есть страховать только "неприемлемый" риск (риск, вероятность которого достаточно велика). Часть валютного риска может быть принята банком в надежде на благоприятное развитие конъюнктуры, вопрос состоит лишь в определении его уровня и оценки стоимости страхования. Если существует реальная возможность получить прибыль от изменения валютных курсов, то банк от этого, как правило, не отказывается. Банки подвергаются валютному риску в степени, прогнозируемой стоимостью размещения денежных средств, поступающих по финансовым инструментам, основанным на уровне процентных ставок и курса валют. Таким образом, данный риск определяется сроком погашения контракта, а также изменением соответствующей процентной ставки или курса валюты. Более высокие коэффициенты пересчета риска применяются по тем контрактам, в основе которых лежит риск изменения наиболее значительно колеблющегося курса валют. По контрактам на изменение уровня процентной ставки или курса валют применяется уровень риска контрагента в 50%, в то время как при других условиях он принимается равным 100%.

По операциям с иностранной валютой и контрактам по процентным ставкам для расчета валютного риска используются два метода

1.Метод распределения стоимости:



Самыми распространенными методами страхования валютных рисков являются:
- хеджирование, то есть создание компенсирующей валютной позиции для каждой рисковой сделки;

- валютный своп, имеющий две разновидности. Довольно часто на мировом валютном рынке частные покупатели и государства нуждаются в иностранной валюте на определенный срок для осуществления, в частности, валютных интервенций. Стандартный способ удовлетворения таких временных потребителей в иностранной валюте заключается в том, что сначала иностранная валюта покупается, а по истечении надобности в ней, она продается. При таком способ удовлетворения временных потребностей государства или частный покупатель валюты могут понести потери в том случае, если курс купленной иностранной валюты за время пользования ею существенно понизится.

При стандартном решении этой проблемы в этом случае временной пользователь данной валюты будет нести определенные убытки. В связи с этим в настоящее время широкое распространение получил сделки «swap». При такой сделке покупатель не только покупает иностранную валюту в тот момент, когда в ней возникает потребность, но и одновременно заключает форвардную сделку с тем же банком на продажу этого же количества валюты. Дата валютирования определяется сроком, в течение которого данная иностранная валюта необходима покупателю.

Такой способ приобретения валюты для временного пользования носит название «swap». Выгода от «swap» заключается:

- в том, что заранее пользователь «swap» знает, какое количество валюты он получит после завершения сделки. Это не значит, что в момент заключения сделки «swap» форвардный курс данной иностранной валюты равен курсу СПОТ. Форвардный курс при сделках «swap» может отличаться от курса СПОТ по этой сделке. Если форвардный курс больше, чем курс СПОТ, то сделка «swap» заключена с премией. Если форвардный курс меньше, чем курс СПОТ, сделка заключен с дисконтом. Сделки с премией заключаются тогда, когда банк-продавец валюты знает, что курс валюты будет повышаться в еще большей степени. Сделка с дисконтом заключается тогда, когда покупатель знает, что свободный курс валюты будет понижаться еще в большей степени, чем это предусмотрено сделкой.

- вместо 2х сделок здесь заключается 1. При стандартном способе временного приобретения валюты заключается сначала сделка на покупку валюты, а по истечении срока – заключается сделка на продажу. При сделке «swap» одновременно в одной сделке фигурирует операция СПОТ на определенную сумму и операция форвард на такую же сумму.

Причем эта сделка рассматривается как одна. В соответствии с этим, покупатель иностранной валюты при сделке «swap» оплачивает только 1 сделку, а при стандартном способе временного приобретения валюты оплачиваются 2 сделки:

- взаимный зачет рисков по активу и пассиву, так называемый метод "мэтчинг" (matching), когда путем вычета поступления валюты из величины ее оттока руководство банка имеет возможность оказать влияние на их размер;
- метод "нэттинга" (netting), который выражается в максимальном сокращении валютных сделок путем их укрупнения. Для этой цели должна быть отлично налажена координация деятельности всех подразделений банковского учреждения. 11

Объем сделок "валютный своп", заключенных Банком России
(млн. долл. США)

 






Отчетный период

Сумма

Сентябрь 2002

107,2

Октябрь 2002

659,0

Ноябрь 2002



Декабрь 2002

79,5

Январь 2003

241,0

Февраль 2003



Март 2003



Апрель 2003



Май 2003



Июнь 2003



Июль 2003

103,0

Август 2003



Сентябрь 2003

1 367,0

Октябрь 2003

197,0

Ноябрь 2003



Декабрь 2003



Январь 2004



Февраль 2004



Март 2004



Апрель 2004

3 714,0

Май 2004

1 211,0

Июнь 2004

395,7

Июль 2004

67,5

Август 2004

150,0

Сентябрь 2004



Октябрь 2004



Ноябрь 2004



Декабрь 2004



Январь 2005



Май 2005

90,0

Октябрь 2005

453,8

Декабрь 2006

190,0








Дата последнего обновления: 4 мая 2007 года.

12

Хеджирование предусматривает создание встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Наиболее распространенный вид хеджирования - заключение срочных валютных сделок. Для уменьшения валютного риска используют следующие основные приемы хеджирования в различных ситуациях.

При ожидании падения курса национальной валюты банку необходимо:

- продать национальную валюту и выбрать вторую валюту сделки;

- сократить объем операций с ценными бумагами в национальной валюте, сократить объемы наличности;

- отложить платеж по кредиторской задолженности в национальной валюте;

- ускорить получение дебиторской задолженности в национальной валюте;

- увеличить заимствование (передачу) в национальной валюте;

- ускорить и увеличить импорт продуктов за твердую валюту;

11. www.eup.ru

12. www.cbr.ru


- ускорить выплату вознаграждений, зарплаты, дивидендов и т.д. иностранным акционерам, партнерам, кредиторам;

- предоставить счета импортерам в национальной валюте и экспортерам в инвалюте.

В случае ожидания роста курса национальной валюты, банк должен произвести обратные действия. Следует заметить, что хеджирование путем осуществления форвардных сделок является возможным даже при средне- и долгосрочном характере сделки. Могут возникнуть трудности страхования долгосрочных сделок при заключении форвардной сделки на сроке свыше 12 месяцев. В этом случае можно использовать 12-месячную форвардную сделку с регулярным ее перезаключением по истечение срока. Неудобство заключается в том, что цена хеджирования в этом случае известна только на первый 12-месячный период. 13

Валютный опцион - сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится застраховать себя от потерь, связанных с изменением курса валюты в определенном направлении.

Такой опцион, при котором продавец валюты может по своему выбору продавать валюту по заранее обусловленной цене или же определенному банку, с которым заключено опционное соглашение, называется «put».

Опционное соглашение может быть заключено банком-продавцом также с фирмой-покупателем валюты. В этом случае покупатель имеет право потребовать от банка продажи валюты по курсу, определенному в момент заключения договора или же отказаться. Покупатель отказывается от покупки валюты по опциону тогда, когда на свободном рынке он может купить валюту по более дешевой цене, чем та, которая определена опционным соглашением. Опционы, в которых в качестве покупателя валюты выступает фирма, заключившая договор с банком, называется опционом «call».

Выгода банка даже в том случае, когда продавец или покупатель отказывается приобретать у банка или продавать ему валюту по цене, обусловленной договором, заключается в том, что этот покупатель (продавец) платит банку определенную сумму денег за опцион. Такой опцион, при котором покупатель или продавец реализует свое право на покупку или продажу валюты у банка в день валютирования носит название опциона «европейского типа».

Существуют также опционы «американского типа». В соответствии с этими опционами продавец или покупатель имеет право продавать или покупать валюту не только в день валютирования, а в течение определенного времени (например, в течение 3х недель). В течение этого времени продавец валюты следит за ее рыночным курсом. Если рыночный курс валюты в течение всего этого времени остается ниже того, в соответствии с которым продавец может продать валюту банку. Если в течение срока американского опциона появляются периоды, когда на свободном рынке за валюту, обмениваемую участником опциона, можно получить больше, чем от банка, то продавец реализует свою валюту на рынке, а банку платит определенную сумму денег за опцион. Причем в ряде случаев, если предполагается, что рыночная цена валюты будет возрастать, владелец договора на опцион может не спешить обменивать свои деньги в банке даже в тех случаях, когда сумма, которую он может получить за свою валюту, больше, чем та, которую обязан заплатить банк, ожидая, что разница между этими суммами в течение срока опциона еще более уменьшится.

Кроме опционов на покупку и продажу валют применяются опционы на покупку ценных бумаг. Опцион на покупку ценных бумаг - сделка, при которой покупатель опциона получает право покупать или продавать определенные ценные бумаги по курсу опциона в течение определенного времени, уплатив при этом премию продавцу опциона.

Опцион на покупку ценных бумаг используется тогда, когда инвестор желает застраховаться от падения курса ценных бумаг, в которых он инвестирует свои средства. Например, эмитент ценных бумаг осуществляет продажу акций номиналом 10 долларов по курсу 8 долларов за акцию. Иностранный инвестор, желающий приобрести акции, рассчитывает на повышение их курса через 6 месяцев до 11 долларов. Он может просто приобрести пакет акций по 8 долларов за штуку, но при этом он:

- выводит из оборота значительную сумму

- рискует тем, что курс акций через 6 месяцев окажется ниже того курса, по

которому он их приобрел.

Тогда он покупает опцион покупателя этих акций по курсу 9 долларов за акцию сроком на 6 месяцев, уплачивая продавцу опциона премию в размере 50 центов за акцию. Если через 6 месяцев его прогноз сбудется и рыночный курс акций составит 11 долларов за акцию, инвестор реализует опцион и приобретает акции по курсу опциона 9 долларов. При этом он получает прибыль в размере 11 - 9 - 0.5 = 1.5 долларов на одну акцию. Если же рыночная цена акций через полгода не изменится или составит 8.5 долларов (или меньше), то инвестор не реализует право покупки акций, т.к. при этом его прибыль будет равна нулю. При этом инвестор все же страхует свой риск, т.к. теряет только премию, а не все средства.

Особенностью опциона, как страховой сделки, является риск продавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска экспортера или инвестора. Неправильно рассчитав курс опциона, продавец рискует понести убытки, которые превысят полученную им премию. Поэтому продавец опциона всегда стремится занизить его курс и увеличить премию, что может быть не приемлемым для покупателя.14


14. Л.Н.Красавиной «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения»


Заключение


Частное предпринимательство – вещь чрезвычайно рискованная, в результате в США через 10 лет после начала бизнеса 90% тех, кто его начинает, разоряется. В связи с этим огромное значение имеет изучение рисков, существующих в рыночной экономике, и средств избежания этих рисков. Важной составной частью всех рисков являются валютные риски.

Валютные риски – это возможность денежных потерь в результате колебаний валютного курса. Не все риски, связанные с валютными операциями можно назвать валютными рисками.

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютные риски это опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки.

К настоящему времени валютные оговорки, как метод страхования валютных рисков экспортеров и кредиторов, в основном на практике перестали применяться. Вместо них с начала 70-х годов стали применяться современные методы страхования: валютные опционы, форвардные валютные сделки, валютные фьючерсы, межбанковские операции "своп". Валютная оговорка - условие в международном контракте, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки с целью страхования валютного или кредитного риска экспортера или кредитора. Наиболее распространенная форма валютной оговорки- несовпадение валюты цены и валюты платежа. При этом экспортер или кредитор заинтересован в том, чтобы в качестве валюты цены выбиралась наиболее устойчивая валюта или валюта, повышение курса которой прогнозируется, т.к. при производстве платежа подсчет суммы платежа производится пропорционально курсу валюты цены.


Список использованной литературы:


1. В. В. Круглов « Основы международных валютно- финансовых и кредитных отношений»

Изд. «ИНФРА-М», Москва, 1998 г.

2.Л.Н.Красавиной «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения», Москва, 1994 г.

3.Новицкий В.Е. Внешнеэкономическая деятельность и международный мар­кетинг, Либра, Москва 2002г.

4. Бизнес и Банки (стр. 1-4) № 6, 2006 г.

5. Банковское дело (стр. 21-26) №4 2005г.

6. Деньги и Кредит ( стр. 38-45) № 7 2006г.

7. Лекции по МВКО В. А. Назаров 2007г.

8. www.cbr.ru

9. http://www.fibo-forex.ru/pages.php?page=34

10. www.eup.ru


13. . В. В. Круглов « Основы международных валютно- финансовых и кредитных отношений»




1   2

Похожие:

Курсовая работа по дисциплине «Международные Валютно- кредитные Отношения» iconПрограмма по дисциплине международные расчеты и валютно-кредитные отношения для слушателей
«Международные расчеты и валютно-кредитные отношения» — дать слушателям общее и максимально полное представление об общих закономерностях,...
Курсовая работа по дисциплине «Международные Валютно- кредитные Отношения» iconПрограмма по дисциплине международные расчеты и валютно-кредитные отношения для студентов 4 курса очной формы обучения по специальности «Юриспруденция»
«Международные расчеты и валютно-кредитные отношения» — дать студентам общее и максимально полное представление об общих закономерностях,...
Курсовая работа по дисциплине «Международные Валютно- кредитные Отношения» iconПрограмма по дисциплине международные расчеты
«Международные расчеты и валютно-кредитные отношения» — дать слушателям общее и максимально полное представление об общих закономерностях,...
Курсовая работа по дисциплине «Международные Валютно- кредитные Отношения» iconПрограмма-минимум кандидатского экзамена по специальности 08. 00. 14 «Мировая экономика»
Основу настоящей программы составили ключевые положения следующих дисциплин: «Мировая экономика», «Международные экономические отношения»,...
Курсовая работа по дисциплине «Международные Валютно- кредитные Отношения» iconНовые поступления в библиотеку мэси
Международные валютно-кредитные отношения: учеб. 2-е изд., перераб и доп./ Г. Л. Авагян, Ю. Г. Вешкин. М: Магистр, 2011. 704 с
Курсовая работа по дисциплине «Международные Валютно- кредитные Отношения» iconУчебно-методическое пособие дисциплины «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения»
Учебно-методическое пособие одобрено (рассмотрено) на заседании кафедры «Финансы и кредит»
Курсовая работа по дисциплине «Международные Валютно- кредитные Отношения» iconРабочая учебная программа дисциплины «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения»
Изучение данной дисциплины предполагает предварительное освоение следующих дисциплин: Страхование, Инвестиции, Деньги, кредит, банки....
Курсовая работа по дисциплине «Международные Валютно- кредитные Отношения» iconКонтрольная работа по дисциплине Международные валютные отношения
Лицензии Национального банка Украины на проведение операций с валютными ценностями
Курсовая работа по дисциплине «Международные Валютно- кредитные Отношения» iconПрограмма дисциплины «Мировая политика и международные отношения» для направления 030700. 62 Международные отношения подготовки бакалавра
«Международные отношения» факультета Мировой экономики и мировой политики. Курс является обязательным и читается во втором полугодии...
Курсовая работа по дисциплине «Международные Валютно- кредитные Отношения» iconГосударственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
Кафедра: №55 «Международные отношения Специальность: 350200 «Международные отношения»
Разместите кнопку на своём сайте:
Библиотека


База данных защищена авторским правом ©lib.znate.ru 2014
обратиться к администрации
Библиотека
Главная страница